媒体说明会为并购重组上市监管加磅

　　■一帆

　　关于上市公司重组的监管正在层层深入展开。

　　自6月17日《上市公司重大资产重组管理办法》（修订稿）发布以来，据《证券日报》记者初步统计，已有20家公司停止相关项目，可见上述办法的威慑力正在显现。而不足半月，监管层再度果断出手，首次明确重组上市（即“借壳上市”）项目复牌前，一律召开媒体说明会。同日晚间，上交所、深交所先后发布配套文件《上海证券交易所上市公司重组上市媒体说明会指引》和《重大资产重组媒体说明会备忘录》。

　　中国证监会在重组监管方面启用媒体力量并非首次。早在2013年，中国证监会曾全程对媒体开放并购重组委员会审核会议。而每周的例行新闻发布会也成为其与媒体广泛深入交流市场关注热点的窗口和平台。此次独创性地将媒体说明会定为相关公司并购重组上市复牌前的“规定动作”，进一步强化了媒体的监督职能，也体现了更深的意图。

　　其一，整合市场监管资源，扩大监管队伍基础。数据显示，截至6月29日，证监会并购重组委上半年共受理205家上市公司的并购重组方案，审核了125家上市公司的并购重组申请。如果以每月22个工作日计，扣除春节长假，基本上可以视为每天审核一家，而这一速度和数量与去年同期相比出现了一些下滑。2015年上半年，并购重组委受理了190家上市公司的并购重组申请；145家上市公司上会。即便如此，与此前常规的重大资产重组相比，今年以来，重组上市的方案复杂及市场关注度更高、涉及各方的利益博弈更复杂、滋生违法违规行为的可能性更大，监管审核的内容更细致，任务责任也更加繁重，因而引入媒体说明会这一形式，可以有效整合市场监管资源，扩大监管队伍基础，有利于实现全方位监管，进而提高监管效率。

　　其二，丰富投资者教育内涵。一直以来，重组上市被众多公司视为曲线上市的捷径，也是市场投资者热衷追捧的题材，同时为相关利益方不断演化的造假手段提供了机会。以媒体说明会来建立重组上市的外部沟通机制，可以极大程度上拉近投资者与重组上市项目公司的距离，媒体和投资者可直接面对上市公司、重组方和中介机构，当面提出问题，现场获得解答。而投资者和媒体在提问前也需要对公司重组上市事项进行深入了解和研究，这不仅提升投资者对项目真假的辨识能力，提高自我保护意识，也是外部监管手段的有效拓展，同时还丰富了投资者教育的内涵。

　　最重要的，独创性地将媒体说明会定为相关公司并购重组上市复牌前的“规定动作”，改变了从前依靠行政手段调控市场投放节奏的做法，贯彻落实了市场化监管原则，也是刘士余主席上任以来所倡导的“投资者保护”理念的体现。

　　此外，这一做法也对财经媒体人提出了更高的要求，可以说是对从业者专业水平和职业操守的一次考核。