央行周三超额续作MLF3935亿 首次实现节后净投放

　　央行周三（15日）对22家金融机构开展MLF操作，共3935亿元。当天，央行以利率招标方式开展1200亿元逆回购操作。考虑到当天有2600亿元逆回购到期和1515亿元MLF到期，至此周三公开市场首次实现节后净投放，高达1020亿元。

　　Shibor 利率周三全线上涨。对此，中信证券首席固定收益分析师明明表示，“巨量资金到期压力将主要集中在本周，央行也在周一重启逆回购操作，但截至目前共回笼资金 8850亿元，结合节前节后政策利率的陆续上调，显示出央行货币政策态度坚持中性，流动性环境维持紧平衡的状态。”

　　从本周来看，央行公开市 场共9000亿元逆回购到期，1515亿元MLF在周三到期，约6300亿元TLF（临时流动性便利）将于周五左右集中到期。上述到期资金流叠加，规模达 1.68万亿元，这将是月内资金到期最多的一周。另外，进入本周，央行重启逆回购，周一至今连续三天操作，不过每日流动性仍处于净回笼状态：周一净回笼 900亿元，周二净回笼1000亿元，周三净回笼1400亿元。

　　民生固收团队报告认为，央行本次超续MLF的目的在于弥补流动性缺口，保持 市场流动性基本稳定，毕竟央行目的在于去杠杆而非造成流动性紧张的恐慌。报告称，随着春节过后巨量现金回流补充市场流动性，叠加央行周三超续MLF，未来 央行还将延续节后净回笼的状态，不可过于乐观。但全国“两会”临近，料政策总体平稳，利率大概率区间震荡。

　　明明认为，尽管此次MLF操作加量不加价，但如此大的流动性缺口，即便考虑到节后现金正常回笼，仍有必要增加中长期流动性供给，TLF仍有续作需要。