四大央行按兵不动 分析称低息环境下资金偏向高息股

图：@视觉中国

　　全球金融市场似乎正笼罩在英国是否脱欧的疑云当中，风险资产频遭抛售，避险资产价格不断走高。在此环境下，包括美国、日本、英国、瑞士在内的四大央行纷纷表示维持当前利率不变。

　　文/广州日报记者 周慧

　　“全球资金环境仍偏宽松，但是不同国家之间货币政策出现分歧，而全球货币宽松效果已大打折扣，未来或需要全面的结构性改革。”昨日，花旗银行零售银行研究与投资策略主管唐君豪在花旗财富论坛上表示，美联储决议将是接下来影响全球市场的关键因素，在其他国家大幅宽松的政策下美元呈现终极避险货币角色，但是随着美国经济增速放缓，强势美元或暂告一段落。

四大央行按兵不动 

　　前日，美国、日本、英国及瑞士四大央行密集公布了利率决议，四大央行都宣布维持目前的货币政策不变，并纷纷表达了对于英国“脱欧”风险的担忧。全球金融市场波动不断，英镑汇率屡创新低，而避险资产不断走高。

　　“现在处在负利率俱乐部当中的有五个国家或经济体，瑞士、丹麦、瑞典、欧元区以及日本。”唐君豪指出，“除了美国以外，其他主要国家央行仍旧维持宽松政策立场，日本央行或于今年7月扩大 ETF 购买规模，而欧洲央行可能在9月份加推宽松措施。不过除非搭配扩张性的财政政策，否则单纯依赖宽松货币政策，其边际效用正在快速减退。”

　　富达国际通路业务部副总经理李汪旗也表示，全球资金环境仍偏宽松，但是不同国家之间货币政策出现分歧，整体流动性仍佳，美国是全球唯一一个加息的国家，“虽然美国已开始了加息周期，但步调缓慢，且其他主要央行，如欧洲和日本，都在持续减息，甚至处于负利率水平，相信低息环境会在下半年持续，投资者会继续追求收益，而在债券等定息资产的收益率不断下滑时，资金会继续流向股息收益概念股，支持高息股的表现。”

　　安联投资副总裁何志凌认为，尽管美联储展开加息周期，但是全球货币政策分歧将于今年更显而易见，并导致宏观经济日益欠明朗和金融市场愈趋波动。

花旗预期美元9月加息

　　“近期人民币贬值是在美国加息预期升温、美元走强的背景下所产生，但最新发布的5月美国非农就业数据大幅恶化，令加息预期出现变化。花旗预期今年美联储或仅加息一次，较大的可能在9月份。”唐君豪认为，到了下半年美国可能重新启动加息，增加中国资本外流压力。花旗预估未来6~12个月美元兑人民币或升至6.75，可以预见的是，未来人民币兑美元仍将保持双向波动，新的中间价形成机制或能帮助稳定汇率预期。 

　　昨日国际清算银行公布数据显示，5月人民币实际有效汇率指数续降0.93%至124.97，创19个月新低，但降幅较上月的1.84%有所收窄。5月人民币名义有效汇率指数七连降至121.08，亦创19个月新低。分析人士指出，短期人民币短期受美元牵制，中期汇率或温和可控。

　　分析认为，美元是接下来影响全球市场的关键，过去两年强势美元大幅升值，但是接下来强势美元将降温，在其他国家大幅宽松政策下美元呈现终极避险货币角色，但是目前美国经济正处在不上不下情况，增速放缓，其强势暂告一段落，但是这也不意味着美元将会贬值。

　　渣打银行全球研究部经济师王蕊在接受本报记者采访时称，美联储加息预期的减弱也对人民币有支撑作用，英国一旦脱欧，市场不确定性会大幅增加，不过由于美元指数和市场波动正相关，美元作为避险货币或走强，人民币可能贬值，但是考察到一揽子货币，人民币指数或上升。

　　投资建议：可增加固定收益投资比重

　　唐君豪建议投资者，一方面在股市回调时逢低买入，适当降低预期回报，增加固定收益投资比重，追求稳定增长，另一方面可以进行多元化投资，均衡配置。李汪旗表示，股票收益投资策略并非等同于买最高股息的股票，企业还必须同时拥有持久竞争优势及稳健业务增长，才有能力维持和增派股息。由于股市仍会持续震荡，投资者还需考虑估值，不能牺牲资本以获取股息。除了股息水平外，合理估值、稳健商业模型及强健资产负债表也是选择高股息的重要因素。 

　黄金市场

机构获利了结  金价冲高回落

　　广州日报讯 （记者井楠）本周黄金价格走出了明显的冲高回落走势：国际市场前三个交易日，在美联储降息预期降低的利好信息促进下，国际金价大幅度走强了近50美元，高至周四下午的1318.9美元/盎司的22个月新高。但在英国退欧传闻升级之后，机构纷纷抛售黄金，导致金价在周五凌晨大幅度回落，重回1285美元/盎司位置。国内现货黄金价格在270~280元/克之间位置震荡。

　　技术面的获利了结行为是周五黄金价格下跌的主要原因；在之前两周，主流机构短线投机做多了美联储加息预期减低的信息，而周四凌晨美联储会议尘埃落定之后，出现了利好出尽的走势。

　　不过，机构与散户，对于黄金市场的后市仍普遍存在乐观情绪。美联储本周会后的声明暗示：加息频率减低，态度将比较谨慎。这一趋势将抑制美元的涨势、促进黄金价格的上涨。全球黄金ETF持续加仓，最大黄金基金的持金量本周突破了900吨，刷新了近3年新高，表明了看好黄金中线后市的态度。

投资建议：

　　广东粤宝何伟锋认为：中线、长线市场仍存在进一步上涨的空间，建议散户逢低逐步建仓、继续持有前期买入的黄金，短线走势有反复，重要支撑位在1274美元/盎司。