风险覆盖整个链条 影视众筹不是你有钱就能玩

　　■新快报记者 许莉芸

　　最近，被寄予厚望的《大鱼·海棠》上映，这部“姗姗来迟”的动画片曾因资金和制作等问题让人等待了12年，也让4000多名投资人等待了三年之久。这从中反映出影视众筹的复杂与风险，包括近日被爆出可能面临亏本的《女汉子真爱公式》的191名投资人，还有此前参与小马奔腾影视众筹的14名投资人，都陷入了影视众筹的“泥潭”。影视投资人不是你有钱就能当，从拍摄、制作、发行再到上映，整个链条中不确定性因素太多，稍有不慎都有可能让你的真金白银“打了水漂”。

　1

案例

《女汉子真爱公式》遭191名投资者联合维权

　　“处处是坑，水太深了”，第一次参与影视众筹的K先生如此对新快报记者表示。跟他一样焦头烂额的还有其他190名投资人，他们在股权众筹平台“原始会”上，参与的众筹电影《女汉子真爱公式》（下简称《女汉子》）票房惨淡，最终仅约6300万元票房收官，与商业计划书中预期的2亿元相去甚远。这些投资人正针对电影亏损、平台尽职调查缺失，以及项目方迟迟未公布电影的结算情况等问题，联合起来进行维权。

　　去年底，光影工场出让18%的股权，在原始会上为自己公司投资出品的电影《女汉子》众筹500万元，用于电影后期制作及营销，最终191人投资，共募集金额504万元。

　　据记者了解到，目前投资人除了对电影的质量，还对该项目提出了多项质疑：第一，宣传费用的使用。投资人只看到一些项目方列出来的营销文章和图片，并没有具体的使用计划；第二，原始会涉嫌过度宣传。新快报记者在项目众筹页面上发现，项目还标榜“6个月安全退出”；第三，“同股同权”问题。根据投资人提供的微信截图显示，在路演时项目方多次提及“同股同权”，并且在投资合同中也显示“投资人的收益包括院线发行收入及网络播放权销售收入”，但合一影业（《女汉子》另一投资方）则将电影的网络播放权独家卖给了腾讯，网络视频收益也无缘众筹投资人。

　　原始会对新快报记者表示，正在积极沟通中，希望尽早解决问题。对于上述投资人的种种疑问，新快报记者拨打项目方的电话也一直没人接听。

　点评

这行“水很深”，而且国内电影制作尚未工业化

　　众筹之家CEO王正然认为，投后管理不完善是导致该事件爆发的原因，“至少每个项目都要有一个投资人代表，类似于投委会的组织，利于沟通和项目的推进”。他表示，为了让投资人给钱，不少平台在路演时往往会弱化风险，让投资人着重关注收益。

　　其实，电影本来就是一项高风险的投资。其高成本本身就让很多投资人望尘莫及。“影视行业税收很重，1亿元制作成本的电影至少需要3亿元票房才能回本，版权税就超过60%。这行‘水很深’，而且国内电影制作尚未工业化，很多东西不规范也不透明”。

　　除了上述之外，智金汇CEO杨溢也表示，影片是否能顺利制作完成，是否能顺利拿到放映许可证，是否能排到好的档期……这些都是风险。

　2

案例

面临血本无归风险，14名投资者走上维权之路

　　曾是影视圈一匹黑马的小马奔腾文化传媒公司（简称“小马奔腾”），在去年底因迟迟未偿还欠款被起诉。起诉小马奔腾的是杭州的14位普通投资人，他们本来跟影视圈毫无瓜葛，却通过购买私募基金投资小马奔腾的影视项目，面临血本无归的风险。

　　据腾讯娱乐披露，这14名投资者有退休人员，有白领，也有小老板。大家都是经过朋友介绍，搭上了凡道资本这趟“开往娱乐圈的股东专列”。

　　据悉，凡道资本是一家私募基金公司，跟小马奔腾联合出品了电视剧《翻手为云覆手雨》。14位投资人总共出资924万元，最高的一个人投了200万元，而最少的是9万元。就在签合同之后的一个月，2014年1月2日，小马奔腾的董事长李明突然离世。而后，该公司开始传出“姑嫂之争”的闹剧。2014年9月，广电总局发文，要求“对劣迹公众人物作为主创人员参与制作的影视剧、影视节目一律暂停播出和点播。”由于该部剧的主演之一正好有张默，正中“封杀令”。

　　一边是身处困境的小马奔腾，一边又是被封杀的电视剧，让14个投资人开始了维权的漫漫长路。

这个行业有太多不可控性以及各种潜在风险

点评

　　“一切投资都是有风险的”，相对于以往传统的房地产、金融领域的投资，影视文创产业属于新兴而起，“它看似自由度大、回报高，但由于大家对影视产业并不熟悉，仍属于摸石头过河的阶段。”一位金融圈的分析人士称。据他分析，目前在国内，娱乐行业投资失败和盈利的比例达到了8∶2，甚至是9∶1。

　　不少投资人会偏爱大公司、大制作的影视项目，“像小马奔腾这个案例，是有其特殊性的，按理说大公司、好项目，风险应该相对较少，所以他们敢签那样的保本合同。但娱乐政策的风向，以及各种人为的原因，都印证了这个行业的不可控性”，有业内人士表示。

　如何成为一名

合格的影视众筹投资人？

懂得政策方向，优选股权众筹平台

　　对于互联网金融行业而言，关乎生死的首要决定性因素都是政策。因此，投资人也要了解监管部门的方向与动态。今年4月，国务院组织14个部委召开电视电话会议，决定启动互联网金融领域专项整治，股权众筹的监管和整顿由证监会负责。根据目前监管口径来看，股权众筹将引来强监管。零壹财经相关人士表示，近一年的收益型影视众筹项目可能受政策影响较大。

了解电影行业，核实项目的真实性

　　选择影视众筹项目，对于电影行业的了解是必不可少的。由于影视众筹与影片票房直接挂钩，所以投资人对影视产品以及影视行业一定要有所认知。

　　此外，还要保证项目的真实性，可以核实影片的投资方、制作方、发行方的信息，包括之前影视作品的票房表现力、盈利能力等。这就跟购买基金一样，在购买前要了解基金发行公司和产品经理的历史业绩等等。

　　不过，王正然也表示，影视作为一个创意型产业，本身就是一个非标产品，以往的经验也很难有借鉴作用，“这个导演过去很成功，但不代表未来一定成功。”

IP是否成熟，预判电影题材的市场价值

　　不少投资人看好“内容创业”，对于影视众筹而言也是如此。所谓IP就是“知识财产”，在影视作品中，故事内容和关键角色即可被称之为IP。这个IP的范畴不仅仅是电影本身，还有周边的衍生产品。此外，还要根据对影视行业的了解以及影片的介绍、主演，做出自己对这个电影价值的判定。同时，对电影内容介绍、影片主演、上映档期、有无同类影片竞争、预期票房等都可以作为参考，更利于做出对电影价值的判定。

　优先选择“船小好调头”的类型

　　最后，王正然表示，目前影视众筹多集中在电影行业，但是电视剧、网络电影等小制作的方式也不失为一种好的选择。“一般电视剧都会在电视台几轮播放，假如第一轮在卫视播放的话就可能收回成本，那么第二轮就开始赚钱了，相对有保障一些。”他建议，这些项目如果有跟电视台签署意向性协议的话，投资人就可以考虑选择此类项目。

　　此外，网络电影投入成本较小，他表示一般在几十万元到200万元之间，但是他也表示，这个领域的生存情况及内容同质化也是问题，“能看的内容有限，网络的东西一般都是重口味的东西，国家在这方面管控也很严，很多网络电影大部分内容也难有吸引力，类似快餐文化。”他表示，这类制作公司规模更小，也存在流程不规范的情况，“知情权都是滞后的，比如改名什么的肯定都是拍完了投资人才知道的。”