央行两周释放流动性两万亿元 降准预期降温

央行公开市场昨日再进行2600亿元的逆回购操作。/新华社发

　　昨日，央行公开市场进行2600亿元28天期逆回购操作、800亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场昨日有1100亿元7天期逆回购到期。公开市场本周净投放5900亿元，上周为净投放3150亿元。

　　降准预期大大降温

　　近期，央行灵活运用货币政策工具，长短搭配，向市场释放出保持流动性总量合理充裕的信号。此举有利于市场预期、汇率和资本流动的稳定。就在1月26日， 中国人民银行在公开市场进行了4400亿元逆回购操作，其中包括28天期3600亿元逆回购和7天期800亿元逆回购操作，总投放量超过了上周的4000 亿元，其中，28天品种创下近3年最大单日投放纪录。考虑到当日有800亿元逆回购以及上周操作的1500亿元短期流动性调节工具（SLO）同时到期，央 行相当于向市场净投放2100亿元。

　　最近一段时间，央行通过逆回购、SLO、MLF等方式对银行系统注入流动性，并引导市场利率下行。从公开数据统计可知，1月15日至1月28日，央行向市场释放流动性已达22125亿亿元。

　　受财政存款上缴、春节前季节性资金面偏紧叠加外汇占款大幅下降等因素影响，市场一度出现资金紧张局面，流动性告急。为此，央行动用中期和短期货币调节工具开启了“红包模式”，使得节前的降准预期大大降温。

　　为政策工具使用留下空间

　　央行在日前召开的商业银行座谈会上明确表示，根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，人民银行将加强预调微调，满足金融机构流动性需求。

　　央行表示，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性 需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。

　　市场普遍存在的降准预期一再拖延。对此，央行研究局首席经济学家马骏日前公开表示，此次央行明确了所提供的中期流动性的规模，安排6000亿元以上的资金予以支持，有替代降准作用的含义。

　　由此看来，央行通过中短期方式来稳定市场利率，既能投放流动性，也能随时通过MLF和SLF到期回收流动性，而一旦降准，短期内不会回收释放出的流动 性，会对整个市场传递出流动性十分宽松的信号，这对于汇率、人民币国际化以及中国资本市场的稳定都是不利的。因此，此时央行打出中短期货币政策工具组合 拳，针对每个不同的到期日的市场建立供求关系，大大提高了央行调控货币的主动权，为未来货币政策工具的使用留有“余地”。（综合证日、新财）

　　央行1月份增加流动性操作一览

　　●1月5日　央行开展1300亿元逆回购操作，中

　　标利率为2.25%。

　　●1月7日　央行以利率招标的方式开展700亿

　　元逆回购操作，期限为七天，中标利率为2.25%。

　　●1月12日　以利率招标方式开展800亿元逆回

　　购操作，期限为七天，中标利率为2.25%。

　　●1月14日　以利率招标方式开展1600亿元逆

　　回购操作，期限7天，中标率2.25%。

　　●1月18日　央行以利率招标方式开展了550亿

　　元SLO操作，期限为3天，中标利率2.10%。

　　●1月19日　不仅开展共计1550亿元的逆回购

　　操作，更补充了4100 亿元MLF，并下调利率。

　　●1月19日　央行表示将通过MLF、SLF、PSL等操作向市场投放6000亿元以上资金支持市场中期流动性需求。

　　●1月20日　央行以利率招标形式 开展1500亿元6天期短期流动性调节工具（SLO）操作，中标利率2.25%。

　　●1月21日　央行在公开市场进行巨量4000亿元人民币的逆回购操作。

　　●1月26日　央行在公开市场投放4400亿资金，再次刷新了最近三年的单日投放量纪录。其中加码了投放了28天期逆回购资金，达3600亿，招标利率为 2.60%；7天期资金投放800亿，利率为2.25%。（整理：佛山日报记者林佳；数据来源：央行网站）