上周前三个交易日A股连续反弹，但持续性不足，后两天连续收阴。原因有三：
一是存量资金博弈下，一个阶段热点的产生，总会维持一段时间，热点板块的回吐往往难于给退潮的老板块以机会，市场人气往往伴随着热点的聚散而聚散；
二是经历了一月份的剧烈回吐，不少私募机构净值严重下滑，小规模的私募面临清算潮，不少筹码一有机会便杀出，总体效应使得股指上档压力巨大。一些有影响力的私募，新近挖掘了医药、民生消费的强力股，带动游资、中小投资者的寻宝热，但由于国际价格变动大，上周医药股出现大面积回跌，影响了市场人气；
三是国际形势多变，贸易纷争刚看出有缓解迹象，地缘争端又起。作为市场资金主流的公募和自营机构，因此都显得较为谨慎，不敢投入重资。
地缘纷争、贸易纷争越多，境内越需要苦炼内功、越需要防范金融风险，同时减少副作用。近期监管层作窗口指导，暂停券商与私募的场外衍生品（期权）业务，存量业务到期自动终止，不得续期。这是执行大资管新规的外延，对亟需处理而影响面不太庞大的份额进行处理，可理解为缓慢泄气的消减金融泡沫行为。当然，这与当年的清理配资行为完全不处在同一水平线上，对存量资金的影响有限，只是释放出强烈讯号而已。执行资管新规是个长期而重要的任务，并可能采取“逆调节”策略，股市过于低迷，则延后处置，股市升温剧烈，则启动新的任务。因此，大波段的上升与下跌，可能性都不大。
随着监管层对网络金融、平台贷的监管加强，普通投资者对于高回报理财已不太信任，到期资金开始寻找保值机会。这对于股市资金面而言无疑是有利的，尤其是明星公募基金的新基金券发行。不过作为金融开放的内容之一，未来利率市场化可能加快步伐，不排除对资质好的银行在一定程度上放宽大额存单等利率指导上限，因而居民的到期资金，未来可能流入到合法的高利率储蓄产品上。假如利率上浮到一定程度，回报高于同期国债，对城乡居民、小康家庭的新释放资金，就多了一个好的选择，但也不可避免地会分流股市的资金。
从整个金融形势分析，资金利率的碎步上升是个大趋势，机构吸引增量资金的成本将不断增加，股市中期资金面不容乐观。个股方面，随着上市公司进入一季报公布期以及二季度业绩预估期，市场固然多了高送转的题材机会，但也要回避问题股东出现在十大股东的上市公司，对于创业板股、高科技股，则要防止其出现巨额商誉损失计提、参股网络金融出现的连带损失风险。
