顺德产业并购欧亚产业 开拓全球市场

　　收购东芝白电80.1%股权，要约收购库卡，收购意大利中央空调企业Clivet80%股权……今年以来，在中国企业并购事件中来自顺德的美的集团的案例不断引起热议。而在更早之前，伊之密、德美化工、盈峰集团等龙头企业已悄然开启一轮资本运作，在全球范围内寻找优质的资产，加快国际化扩张的步伐。

　　然而，在塔尖之下，大部分顺德企业的思维依然停留在制造业时代，对资本的态度偏于保守，对产业并购的认知也不足。以致于在国内资本市场上，无论是市值还是关注度，顺德上市军团的表现并不突出。

　　坐拥一批优质的企业，超有2000亿元的民间资金，如何才能充分激活助推顺德实体经济开启新发展？目前，顺德正计划组建政策性产业并购基金，通过政府引导、上市公司主导，进一步提升顺德产业链融合创新能力和新兴产业的培育孵化水平。

　　●南方日报记者罗湛贤

　　1。低调顺企做起全球化大生意

　　在顺德企业的并购江湖中，美的可谓撑起了半边天。

　　今年3月，美的发起收购日本家电老牌企业东芝白电80.1%的股权，并于日前正式完成资产交割；两个月后，美的又将资本之手从亚洲伸向欧洲，先是全球机器人巨头库卡发起要约收购，拟以每股115欧元价格，合共不超过40欧元增持30%以上的股权；日前又与意大利著名的中央空调企业Clivet签署协议，将收购其80%股权。

　　在外界看来，如此疾风骤雨般的并购布局或许稍显急进，但于美的而言则有深远的战略考量。有家电业界人士分析，从收购日本东芝和意大利Clivet的交易来看，美的旨在提升其在家电本业上的全球竞争力。而要约收购德国库卡则是美的全面布局机器人产业、开辟第二跑道的关键性一步。

　　“未来家电产业肯定是由中国企业来主导，我们必须全球化经营。”美的集团董事长兼总裁方洪波表示，美的将在全世界范围内配置资产、经营当地的资源，同时要进入资本、技术密集型的新产业。

　　同样希望通过并购来打造世界级企业的，还有顺德的注塑机械龙头伊之密。继成功收购美国百年企业HPM之后，今年伊之密又再次在业内攻城略地。4月中，伊之密精密发布公告称，拟以自有资金购买日资控股的上海川口机械有限公司80.09%股权，投资额为27.71万美元。目的在于强化公司全电动注塑机的技术水平，并利用其品牌优势来拓展全电动注塑机业务。

　　“装备制造业是需要时间沉淀的行业，要追赶欧洲、日本的技术，单靠自己的研发力量，路途很遥远。如果企业有相当的财力和管理能力，以海外并购的方式实现弯道超车，是快速发展的必由之路。”伊之密董事总经理甄荣辉说。

　　事实上，并购不但是企业做大做强的重要手段，也是提高其开辟新的利润增长点的重要投资渠道。相比起美的和伊之密今年的高调介入，一些具有敏锐资本触觉的企业早已通过在资本市场上长袖善舞而“闷声发财”。

　　自2006年上市之后，德美充分利用资本市场平台的广泛资源，围绕着上下游寻找优质的公司，大胆进行财务性投资。据公开信息披露，仅去年减持天原集团、奥克股份，就套现了约2亿元，投资收益高达1.1亿元。德美化工董事会秘书、副总经理朱闽翀坦言，前期的资本运作为德美积累了相当丰厚的现金资源，也为2010年之后开启大规模的产业并购储备了大量资金。

　　2。“顺德人很会卖，但不是很会买”

　　尽管已有成功的先例，但在顺德区经济与科技促进局产业金融科科长杨艳生看来，大部分顺德的企业对产业并购的认知还不足。“很多人还以为产业并购很高大上，只有美的能玩，其实并非如此。”

　　杨艳生告诉记者，前几年，曾经有美国的企业看中一家顺德的企业，想直接收购它。但那家顺德的企业不肯出售。而这家美国企业却深谙资本市场运作之道，它知道这家顺德企业的上游与制冷设备有关，于是通过收购这家顺德企业的上下游企业最终逼迫其“就范”。

　　杨艳生认为，在经济新常态下，企业要转型升级的难度不小，除了要靠自身的不断投入外，还可以利用资本的力量，并购一些优质的公司帮助自己在某一领域做大做强。

　　“在改革开放的前几十年，顺德人很会卖，生产出的产品远销海内外，但除了美的之外，大多不太会买。”早年曾在顺德工作过的广东省创业协会常务副会长、中大科创首席合伙人曾建宁对顺德企业的转型痛点颇为了然。

　　他曾将顺德上市公司的状况与省内其他城市作对比：目前过百亿的企业，顺德有5家，而汕头有9家；顺德上市公司的平均市盈率是23倍，汕头上市公司的平均市盈率是47倍。万家乐是1992年上市的，目前市值还不到100亿。而原来仅仅是一家落后的传统玩具制造企业奥飞动漫，通过近几年的加速并购，目前市值已接近400亿。

　　“纵观全球的工业史和金融史，世界级企业都是买大的。”曾建宁认为，过去十年顺德企业在利用资本市场，进行多元化发展上较落后，转型步伐太慢，在配置全国全球资源，引进技术、人才进行外延式发展的能力较弱，还不如汕头、福建、浙江等地。

　　另一方面，一向备受外界青睐的顺德发达的民间资本，也未被充分利用起来。据统计，目前顺德有2000亿元的民间资金以银行存款等方式存在；此外，有顺德资本成分的各类私募基金超50只，但大多在广州、深圳等周边大城市设立。

　　“在中国，很多企业只是将自己定位成一家本土企业。如果下定决心走出国门，企业必须转变心态，把自己看成一家总部在中国的跨国公司，这将是完全不一样的格局和玩法。”甄荣辉说。

　　3。上市公司将要扛大旗

　　“在经济大环境整体下行的形势下，政府需要帮助企业渡过难关，但又不能直接用行政手段干预，这时候就可以借助金融、资本的工具来激发企业活力。”今年以来，顺德提出科技、金融、产业融合的新思路，杨艳生认为，成立产业并购基金正是其中的重要举措。

　　目前国内由政府主导成立并购基金的案例并不多，而江浙等地的探索较早，运作也较为成熟。顺德在制定成立政策性产业并购基金工作方案时，也参考了浙江宁波、福建石狮等地的成功经验。

　　不过与江浙、福建等地偏向于与机构投资者合作的模式相比，顺德则更注重发挥自身现有资源的优势。“在顺德搞并购，一定要拉上18家上市公司，他们才有资源、有吸引力，而且各自都是某个行业的佼佼者。只要他们敢投，就能带动起很多人去跟投。”杨艳生说。

　　今后，顺德设立的政策性并购基金将根据“政府引导，上市公司主导”的总体思路，带动银行及社会资本跟进，通过孵化器培育，专业机构筛选，面向全球，重点在欧洲进行项目挖掘。结合政府政策扶持，最后通过项目上市或纳入上市公司主体退出。目的是逐步形成较为完善的并购基金体系。

　　之所以充分发挥上市公司的平台作用，主要原因在于顺德的美的、万和、伊之密等上市公司大多是各自领域的龙头，拥有极强的产业链融合创新能力，通过其兼并收购、产业整合，能够推动全区的产业竞争力提升。而通过政策引导则可以解决支柱产业发展后劲不足，创新招商引资的模式。

　　今年1—4月，顺德区经科局专门走访了全区18家上市公司，大多对产业并购基金比较积极。其中，碧桂园、美的、万和等已经积极参与省“粤民控股”产业基金。伊之密、精艺金属、星徽精密意向成立顺德区机械装备产业并购基金，走出去收购全球优质项目。

　　而在不久前的第二届顺德国际投资年会上，由吴晓波团队组建的“头头是道”智能制造产业并购基金、碧桂园合御资本现代服务业并购基金、盈峰资本高端装备制造产业并购基金也正式成立。“他们都比较专业，希望以此营造顺德的并购氛围，形成先行的示范效应。”杨艳生表示。

　　此外，顺德要成立政策性产业并购基金的消息也获得了资本界和上级监管部门的响应。杨艳生介绍，目前深圳、广州、北京等地的证券公司、基金公司都与顺德积极沟通，不少PE、VC也对顺德的产业并购基金十分感兴趣，希望参与进来。一些银行机构也希望通过投贷联动参与产业并购基金。上交所、深交所和省市金融办都表态将全力支持顺德探路产业并购新模式。

　　■声音

　　广东省创业协会常务副会长、中大科创首席合伙人曾建宁：

　　顺德产业集中火力开辟新跑道

　　在行业并购日趋白热化的时代，顺德企业如何搭上资本快车？早年在顺德万家乐工作，平日与顺德企业家来往甚多，曾建宁对此有着深刻的反思。“顺德在过去工业时代积累了非常强大的优势，培育出美的、碧桂园、万家乐等具有全国甚至全球影响力的企业。但传统制造业占比高、新兴产业占比低是制约当前顺德发展的根源所在。”

　　在他看来，医疗健康、文化、互联网、智能终端等在发展上处于弱势，顺德无法分享到这一阶段新兴产业的快速增长。“顺德的很多行业都走到了成熟期，大量的产能过剩，在产融结合、科技创新等方面都严重滞后。”

　　立足存量，发展增量，以市场为核心，集中优势兵力，选择两到三个行业作为重点发展的新跑道，是曾建宁给出顺德首要的方向性建议。他认为，顺德培育新兴产业应该聚焦在一些具有刚性需求的领域，跑道足够大，集中资源打歼灭战。原来顺德的产业仅仅围绕着家庭，但在未来的十年，新能源汽车、健康、娱乐、文化、信息消费领域都会有大机会。“顺德可以去尽早投资布局，形成全国乃至全球的优势。”

　　另一方面，他认为应该尽快推动顺德产业界解放思想，培育企业家的创新意识、创新能力。目前顺德将金融和科技两个轮子合起来一起运转，成效比较显著，下一步要做的就是营造了解重视资本市场的氛围，帮助企业家“洗脑”。

　　“我们希望产业创新不单纯是做GP（跟投），还要立足于顺德的基础来做。”曾建宁建议，顺德的传统企业应该往IPO和并购的方向走，而高新技术企业可以往新三板开拓。此外，顺德要培养自己的投资人计划，将顺德一批“创二代”变成投资人，真正构建起创新的生态系统。

　　不过，当下对于顺德企业界而言亟需跨越的是思维的障碍。为此，今年9月，顺德计划与国家商务部中国国际投资促进中心（德国）举办中德城市联盟为主体的大型并购论坛，并将成立上市公司联盟。“我们希望能够通过这些活动帮顺德的老板和高管们‘洗脑’。”杨艳生说。