供需关系改善 黑色系有望突破前高

　　近日，大宗商品（4330.10，28.380，0.66%）市场黑色系连续上涨，期股联动效应明显。7月12日，大宗商品异常火爆，黑色系一路领涨，焦炭、铁矿更是触及涨停。截至收盘，螺纹钢1610合约上涨5.62%，焦炭1609合约上涨6.98%。此外，A股方面，钢铁板块同样表现强劲，三钢闽光（7.82，0.710，9.99%）、沙钢股份（14.69，-0.530，-3.48%）、新钢股份（6.19，0.010，0.16%）纷纷涨停。

　　业内人士认为，此轮黑色系上涨行情主要得益于唐山限产政策的颁布，受后市需求端的提振，黑色系有望突破新高。“黑色系新一轮上涨行情已经启动。”新纪元黑色产业链分析师石磊在接受中国证券报记者采访时表示。

　　去产能推动期价上涨

　　随着我国经济进入结构调整期，“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”成为我国目前经济工作的重点，其中钢铁行业作为我国经济发展的支柱，其产能过剩、经营困难、发展受阻的局面亟待改善。

　　华泰期货研究员徐轲表示，目前来看，唐山限产政策是助推黑色系上涨的主要因素。供给侧改革、前期唐山举办的世园会等因素，都会对我国钢铁厂开工率及钢铁产量造成一定影响，从而有利于黑色系价格走高。

　　“目前整个宏观面都是倾向于去产能的，并且有一个深化的过程，黑色系首当其冲受到影响。”石磊表示，目前主基调是倾向于上涨的。

　　宏源期货金属研究中心高级分析师王潋表示，近期螺纹钢上涨并不是实际的供应端收缩过快或需求的大幅上涨，而是得益于对减产题材的炒作及远期去产能向好的预期。目前国内处于供给侧改革的大背景下，相继出台的出产能力度都非常大，加上河北等地环保的需求，对黑色产业链的限产管控措施比较严厉。“去产能只是停留在预期上的变化，并没有实现从去产能到去产量的转变，如要实现，肯定是一个产能、产量、利润螺旋式交替变化的长期过程。”

　　需求有望创新高

　　一般来说，7、8月份为我国传统的消费淡季，但受极端天气的影响，我国多地遭受洪涝灾害，受灾地区建筑重建的预期对需求端有一定提振，钢材需求淡季不淡的局面将会形成。

　　石磊表示，受唐山限产政策的影响，黑色系表现比较强势。三、四季度，受房地产回暖及灾后重建对钢铁需求的影响，需求端不会太淡。从目前走势来看，短期突破2800点压力不大，7、8月之后，随需求端改善，预期会站上3000点。

　　不过，王潋认为，今年二季度，宏观数据及制造业数据有所回落，通胀有所回调，特别是房地产数据显示其有触顶的迹象，目前下游需求不是很理想。“目前的阶段性反弹很可能过早透支了下半年的旺季需求，如果这次的反弹触顶回落之后，有可能就是年内的高点。”

　　“受上半年地产和基建的刺激，同2015年下半年相比，今年下半年钢铁需求不会太弱。”徐轲认为，虽然目前基本面不太支持这么高的价位，但后市存在其他因素影响，短期可能处于震荡盘整格局，后期需关注宝武重组、唐山限产政策的进一步消息。