恒指创出年内新高 如何借基发掘港股投资机会

　　虽然7月初开通“深港通”的预期落空，但是市场普遍认为7、8月份仍是宣布“深港通”的时间窗口，花旗预计“深港通”有望于第三季度公布细节、第四季度正式推出。近日恒生指数表现强势创出年内新高，有望挑战22000点。有分析认为随着深港通的开通，港股迎来较好的投资机会，投资者可以借道港股QDII捕捉其中的机会。

　恒指创出年内新高

　　恒指率先复苏，已经创出年内新高。恒指今年进入1月以后指数出现较大的跌幅，2月12日恒指下探至年内新低18279点。不过，恒指此后一路振荡上行。从低点涨幅达到了近20%。

　　机构投资者玄甲金融的投研总监衷亚表示：“港股反弹的原因，一方面是港股与美股走势相关性极强，得益于美国股市自今年2月份以来的大幅反弹，除纳斯达克综合指数外，目前道琼斯工业平均指数和标普500均创出历史新高；另一方面，港股的估值优势也为市场投资者持续买入提供了底气，推动股票价格不断向价值中枢收敛。”

　　香港资深投资专家陈永陆表示，对比美股，港股的估值明显更低，同时由于港元与美元挂钩的因素，所以港元资产对很多资金而言，是少了外汇风险这一因素的，这也是港元资产吸引投资者的一大因素；加上港元近日有转强的迹象，代表再度有资金留意港元资产，所以恒生指数下半年的走势，值得乐观一点。

　　此外，恒指权重最大的腾讯控股也在近期不断刷新历史新高，为恒指的反弹贡献不少。就在上周五，腾讯控股继续创出每股186.2港元的新高。

　　中信建投国际证券有限公司执行董事吴炜就指出恒指19000点，国企指数8000点下是中长期底部区域，未来酝酿着一波大的行情。而这个底部区域因其可能大幅振荡而被冠以“港股玫瑰底”之称，取玫瑰是刺人的但是美好的之意。近期港股经历“脱欧”等事件大幅振荡仍然顽强向上，逐渐印证其判断。

　　恒指目前估值在全球主要市场中处于倒数第二低的水平，仅高于俄罗斯市场，但港股市场所代表的中国经济结构明显优于俄罗斯，而且恒指的估值远低于历史平均水平。最重要的，对比恒指历史上的类似低位，仅出现5次而且均与危机相关，包括政治危机和经济危机，如1998年亚洲金融危机和2011年欧债危机。故认为目前恒指的估值并不合理，整体估值将会提高。

　　深港通开通的预期或给港股带来投资机会，事实上一些AH溢价很高的深市H股近期涨幅都还不错，如浙江世宝（29.980， -0.37， -1.22%）、山东墨龙（8.970， -0.07， -0.77%）等。

　　从资金层面看，沪港通的港股通余额在6月初尚余937亿，而截至7月15日该余额已跌破500亿，南下资金凶猛程度可见一斑。因此，随着港股市场的回暖，可以预期资金未来将积极借道深港通布局港股市场。

　　投资最好三方面入手

　　市场分析认为，深港通开通初期，深市中小板及创业板市场会承受较大心理压力，如何提前布局或成投资人需要考虑的一个重要问题。专家认为，可以从以下三个方面入手。

　　增强指数基金

　　指数基金向来是博反弹的利器，目前港股的指数基金有跟踪恒生指数、恒生国企指数等，投资者可以重点。其中恒生指数有ETF基金和分级基金两类，其中恒生B分级，目前的价格在0.9元附近，杠杆倍数较高，投资者如果希望博反弹可以重点考虑。

　　提示：如果有股票账户，建议在场内购买ETF或者分级B，一是手续费较低，二是流动性更好，场内的QDII基本上可以做到T+0回转，比场外购买要方便很多。

　　深港通基金或大中华QDII基金

　　来自同花顺（79.540， -0.73， -0.91%）数据统计，目前大中华的QDII为15只，深港通基金则有6只，这类基金多是主动管理型，对于基金经理的投资水平要求较高，不过胜在方便，如果基金经理的操作稳健，投资者不必时时盯盘。

　　提示：QDII的手续费一般较高，有些甚至达到2.5%，因此投资人不论是申购还是认购都要对其进行详细的了解。其次这类基金的赎回时间较长，一般是T+3个工作日，有些甚至要T+7个工作日，因此投资者要安排好自己的赎回时间。

　　A股市场的券商ETF

　　在券商看来，深港通开通在即，券商板块迎来机会。尤其是在利率市场化和金融改革大背景下，从支持资本市场改革和国家产业转型的角度，3~5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台。同时在监管放松的环境下，券商ROE有望整体步入上升新周期。因此券商行业的ETF和分级B也可以作为考虑的对象。

　提示：这类产品的流动性不如港股的ETF和分级基金，需要T+1日，其余则不相上下，投资者需要特别关注。另外分级基金B的价格越高，说明杠杆越高，基金的投资者可以选择高杠杆的产品。