上半年六成基金公司盈利下滑 谁在背后“吸血”

　　3000点的A股市场并非想象中的强势，无论小散还是基金公司等机构都有些无精打采，原因不外乎：不赚钱。这在上周刚披露完的上市公司中报里得到了证实，在上市公司参股的基金公司中，有六成的净利润同比下滑，甚至有7家基金公司净利润被腰斩，其中不乏老牌基金公司。

　　不过在此情况下，仍有基金公司盈利逆势而上甚至大幅增长。那么，导致多数公司利润下滑的原因究竟有哪些？理财不二牛在经过仔细研究和了解后，今日为您进行全方位的呈现。

　　过半基金公司净利润下滑

　　沪深两市上市公司2016年中报已于上周披露完毕，透过这些报告，上市公司参股的基金公司盈利状况也浮出水面。理财不二牛统计中报数据发现，披露了具体经营数据的基金公司共有38家，除西部利得基金和方正富邦基金出现亏损外，其余基金公司均在今年上半年实现盈利。但从净利润增幅来看，仍可感受到市场寒意。除3家基金公司无对比数据外，净利润出现增长仅有11家，占比约为28.95%；下滑的有24家，占比达到63.15%。

　　具体来看，在11家盈利增长的基金公司中，净利增幅超过100%有华福基金、鑫元基金和财通基金等3家，增长比例分别为2950%、219.44%和107.14%。其他净利润增幅为正的有兴业、华泰柏瑞、博时、华夏、易方达、国海富兰克林、招商和长信等8家基金公司，增幅分别为48.02%、29.03%、15.27%、14.75%、10.81%、7.27%、6.4%和3.7%。在截至今年6月底的资产管理规模前十大基金公司中，华夏基金和易方达基金净利润稳中有升，显示出强者恒强的本色。

　　在净利润下滑的基金公司中，方正富邦和西部利得的亏损幅度超100%，达到175%和133%；有4家净利润下滑幅度超60%；永赢、长盛、诺安等18家基金公司净利润下滑幅度在56.25%~ 4.08%不等。

　　尾随佣金挤占利润

　　由于主要依赖管理费收入，基金公司收入的多寡通常与其资产管理规模成正比。资产规模排名靠前的公司，其净利润也很可观，如易方达基金、华夏基金和天弘基金，上半年净利润分别达到7.69亿元、7亿元和5.85亿元，位列基金公司收入前三。

　　然而，仔细分析上述38家基金公司的数据后，理财不二牛发现一个有趣的现象，有12家基金公司的资产规模同比上升，但其净利润却不升反降，按净利润下滑程度高低依次为方正富邦、银华、东方、东吴、长盛、诺安、创金合信、兴业全球、南方、浦银安盛、天弘和汇添富这12家基金公司。

　　资产规模同比大增110%排列榜首，净利润下滑175%排名最末，方正富邦基金这一反差着实有些“诡异”。目前，该公司仅有7只公募产品，管理资产194亿元，其中货币基金方正富邦金小宝就达到187亿元。众所周知，货币基金不如股票基金等权益类产品的管理费收入高，从旗下基金中报汇总数据来看，今年上半年方正富邦基金只收入管理费1653.86万元，但支付的客户维护费就达到877.96万元，约占管理费53%，这一比例在基金公司中最高。

　　客户维护费即是基金公司支付给各大销售渠道的费用，俗称尾随佣金。据天相投顾统计，在纳入统计的2624只基金中，上半年向销售机构支付的尾随佣金占比管理费约17.4%。通常大型基金公司和银行系基金公司的优势明显，议价能力较强，该比例低于行业均值，如华夏基金为8%左右；而天弘基金背靠互联网大佬阿里巴巴，主要依靠互联网销售，这一比例甚至只有1.14%。反观方正富邦基金，到手的管理费要交出一半，也难怪规模涨了利润却大幅下滑，真是“卖得越多，亏得越多”。

　　而在前述12家基金公司中，尾随佣金占比管理费高于行业平均水平的，还有浦银安盛、诺安、长盛、东吴和汇添富这5家基金公司，分别为31.97%、30.99%、28.24%、28.17%和25.96%。

　　受累权益类基金业绩下滑

　　时隔一年，已是天壤之别，说的就是今年上半年和去年同期的A股行情。今年上半年A股呈L型走势，不少权益类基金也都出现亏损，从而导致其规模下滑，影响了所在基金公司的整体盈利，这包括了长盛、兴业全球等多家基金公司。

　　以兴业全球基金为例，其在今年上半年营业收入和净利遭遇双降，其中净利润同比下降幅度为26.36%。Wind数据显示，相比去年同期，今年上半年，兴业全球基金增加了3只基金，其资产规模新增约196亿元，但管理费收入却下降1969.72万元。具体来看，目前该公司17只基金中，有12只权益类产品。其中，兴全趋势投资、兴全绿色投资、兴全全球视野和兴全社会责任等7只权益类基金规模下滑，管理费也随之下滑，同比减少合计超过9000万元。

　　规模下滑背后，基金投资收益大幅降低可能是重要原因。今年上半年，兴业全球基金旗下基金股票差价收入合计为3.06亿元，去年同期则达到了139.69亿元，同比下滑97.81%；债券差价收入为7224.66万元，去年同期为11.24亿元，同比下滑93.57%。这也直接影响了其基金的总利润，今年上半年为-5.32亿元，而去年同期曾高达157.05亿元。