穆迪：中国住宅市场展望稳定 未来房价难大降

　　穆迪近期发布的中国房地产市场研究报告认为，2017年中国住宅房地产市场展望稳定，但在房价和地价快速上涨的背景下，监管风险仍然较高。

　　穆迪副总裁/高级信用评级主任曾启贤称：“与2016年较高的基数相比，我们预计2017年全国合约销售额将会持平或略有下降。我们估计2016年全国合约销售额同比增长约25%。”

　　“具体来看，由于2016年9月和10月大中城市收紧了调控措施，我们预计2017年销量会下降5%-10%左右，但销量下降的影响在一定程度上会被房价的温和上涨所抵消。” 曾启贤补充称。

　　另外，穆迪认为未来6-12个月房价不大可能大幅下降，原因是一二线城市的库存水平相对较低。

　　此外，鉴于房地产业对中国经济增长具有重要意义，政府会倾向支持房地产市场的均衡发展。

　　穆迪分析师杨柳表示：“另外，过去12-18个月合约销售强劲，开发商去库存压力减轻，同时售价得到改善，因此2017年受评开发商的平均毛利润率有望趋稳。”

　　穆迪预计房价增速虽会放慢，但也会在一定程度上抵消土地成本上升的影响。

　　“在收入确认强劲、利润率趋稳和融资成本下降的支持下，整体上2017年受评开发商的收入/调整后债务比率和EBIT/利息覆盖率等主要财务指标将会有所改善。”杨柳补充称。

　　尽管2017年房贷和境内债券市场环境预计将略有收紧，但中国境内流动性仍将保持充裕，进而可支持开发商的融资渠道及购房者的房贷供应。

　　与此同时，受评开发商的再融资风险可控，原因是2017年年底前到期的境内外债券金额相对较小，同时穆迪预计境外债券和贷款市场仍会向受评开发商开放。

　　明年房地产业整合也会继续进行，这一趋势有利于财务状况稳健的大型开发商。此类开发商的业绩也将优于同业，并提升市场份额。

　　穆迪认为，如果监管机构为了抑制居高不下的房价而进一步大幅收紧调控政策，造成未来6-12个月全国合约销售额下降5-10%以上，这可能会导致行业展望转向负面。

　　另一方面，如果全国合约销售额持续同比增长10%以上，并且监管风险降低，则行业展望可能会转向正面。