年末流动性趋紧 A股以存量资金博弈为主

　　银河证券表示，临近年末，流动性相对趋紧的局面或还将延续，但沪指进一步调整空间非常有限，有两个因素会对短期市场有影响：一方面，目前沪指受制于半年线的上方压制，但本轮调整的黄金分割线位于3280点一带，与指数下方的年线已基本重合，因此技术共振形成的支撑位也将较为牢靠。结合成交量能持续萎缩的状态分析，指数虽然难以快速上涨，但继续下探的空间已经很小。另一方面，沪指自3450点以来的调整到年线位置，在空间上基本到位，但调整时间仍未结束。目前市场量能继续萎缩，股指反复试探下方支撑力度，市场缺乏领涨品种，少部分个股的超跌反弹难以形成气候。目前的调整即与年底机构调仓有关，也与监管政策、资金面等因素有关。预计随着时间的推移以及流动性状况的缓和，沪指或将出现向上的变盘。

　　展望后市，资金成本与流动性是影响短期市场的重要因素。虽然目前市场短期调整风险有所释放，但仍未完全消除。在当前弱平衡状态难以有效打破的情况下，股指仍需在3300点附近反复震荡磨底，市场将延续已有的震荡格局，在市场成交量未出现明显放大的情况下，预计两市还是以存量资金博弈为主，仓位不宜过重。2018年1月中旬过后，将迎A股重要时间窗口，除市场流动性将获得大幅改善之外，春季传统补库存周期将对经济短期形成强刺激，A股有望迎来一年中较好的时间窗口。